P/EBITDA pode ser entendido como uma métrica que indica o potencial de geração de caixa de uma empresa. Esse indicador calcula a razão entre o preço da ação e o EBITDA da empresa por ação, sendo bastante utilizado por investidores para analisar empresas listadas na bolsa de valores.
No entanto, é importante analisar o P/EBITDA com cautela, já que o EBITDA de uma companhia nem sempre é direcionado para o seu caixa. É necessário verificar a capacidade da empresa de converter o seu alto EBITDA em lucro líquido de fato.
Entretanto, além do total de ações, é crucial entender exatamente o que significa esse outro dado utilizado no P/EBITDA.
O que significa a sigla EBITDA
EBITDA é uma sigla em inglês para Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization, ou Lucros Antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização, em português.
Ao contrário do EBIT, essa métrica considera a depreciação e a amortização de ativos no balanço das empresas para efetuar o cálculo do lucro. Por esse motivo, acaba se aproximando do real potencial de geração de caixa da empresa.
Como interpretar o P/EBITDA
Na prática, o EBITDA é utilizado para avaliar a capacidade de uma empresa em gerar caixa em um certo período. Quando analisado historicamente, ajuda a identificar o comportamento do resultado operacional ao longo do tempo.
Com isso, ele contribui para a avaliação da gestão financeira da empresa, algo bastante importante ao escolher uma companhia para investir.
Quando o P/EBITDA é relacionado com o total de ações negociadas pela companhia, podemos concluir que, quanto menor ele for, melhor. A razão é que ele indica que a empresa está depreciada em relação à sua geração de caixa, ou seja, que ela está mais barata em relação ao seu valor real.
Como calcular o P/EBITDA
Antes de calcular o P/EBITDA, é preciso descobrir qual o EBITDA da empresa.
O primeiro passo para isso é descobrir qual o Lucro Operacional da companhia, que é o lucro gerado por meio da receita operacional líquida, após o desconto dos custos e despesas gerais.
Em uma análise financeira, sob essa perspectiva, a fórmula para calcular o EBITDA é a seguinte:
*EBITDA = Lucro Operacional Antes do Imposto de Renda e Despesas Financeiras + Depreciação + Amortização*
Para encontrar o Lucro Operacional, basta subtrair os custos das mercadorias vendidas e as despesas operacionais a partir da receita líquida.
Essas informações podem ser obtidas por meio dos relatórios financeiros disponibilizados pelas empresas que possuem capital aberto na bolsa.
Após encontrar o valor do EBITDA, basta utilizar a fórmula do P/EBITDA:
Exemplo de utilização do P/EBITDA
No dia a dia do mercado, antes de descobrir o P/EBITDA, é necessário obter o EBITDA da companhia a ser avaliada.
Supondo que uma empresa possui um EBITDA de R$120 milhões, 40 milhões de ações negociadas e o preço da ação está em R$30,00, basta utilizar a fórmula do P/EBITDA:
P/EBITDA = 30 / (120.000.000 / 40.000.000) = 10
Assim, o P/EBITDA da empresa é 10.
Limitações do P/EBITDA
Ao utilizar o indicador EBITDA, o P/EBITDA representa apenas uma geração de caixa teórica da empresa.
Para quem avalia esse tema, mesmo que uma empresa possua um alto EBITDA, o que realmente importa é a sua capacidade de transformação desse valor em caixa. Assim, as despesas de uma companhia não podem ser muito elevadas, dependendo do volume do seu EBITDA.
Outro ponto relevante é que, apesar de ser um bom indicador para avaliar o desempenho de uma empresa listada na bolsa, ele não deve ser avaliado individualmente.
É importante que, além do P/EBITDA, uma análise fundamentalista de investimentos considere outros indicadores financeiros para que possua um resultado mais assertivo.