As taxas dos títulos do Tesouro Direto abriram em forte alta nesta terça-feira (3), com avanço em todos os vencimentos, e o Tesouro IPCA+ 2032 voltou a oferecer rendimento superior a 8% ao ano. O movimento ocorre na véspera da decisão do Copom, marcada para quarta-feira (4), e depois de o Boletim Focus elevar as projeções de juros e de inflação no primeiro relatório publicado após as eleições.

O maior avanço entre os prefixados foi o do Tesouro Prefixado com Juros Semestrais 2037, cuja taxa passou de 15,22% para 15,50% ao ano — elevação de 28 pontos-base em relação ao fechamento da sexta-feira (30). No Tesouro Prefixado 2032, a alta foi de 27 pontos-base, para 15,63%, e no papel com vencimento em 2029, de 23 pontos-base, para 15,19% ao ano.

IPCA+ de volta acima de 8%

Nos títulos que acompanham a inflação, as taxas subiram entre 14 e 16 pontos-base. O destaque ficou com o Tesouro IPCA+ 2032, que passou de IPCA + 7,89% para IPCA + 8,03% ao ano, voltando a superar a marca de 8%. O Tesouro IPCA+ 2050 avançou de IPCA + 7,28% para IPCA + 7,44%.

As taxas completas divulgadas nesta terça-feira:

  1. Tesouro Prefixado 2029 — 15,19% ao ano;
  2. Tesouro Prefixado 2032 — 15,63% ao ano;
  3. Tesouro Prefixado com Juros Semestrais 2037 — 15,50% ao ano;
  4. Tesouro IPCA+ 2032 — IPCA + 8,03%;
  5. Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais 2037 — IPCA + 7,91%;
  6. Tesouro IPCA+ 2040 — IPCA + 7,69%;
  7. Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais 2045 — IPCA + 7,62%;
  8. Tesouro IPCA+ 2050 — IPCA + 7,44%;
  9. Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais 2060 — IPCA + 7,57%;
  10. Tesouro Selic 2031 — Selic + 0,1057%;
  11. Tesouro Reserva 2036 — Selic.

O que empurrou as taxas

O gatilho mais direto foi o Focus. O relatório do Banco Central divulgado nesta terça mostrou a projeção para a Selic no fim de 2026 subindo de 13,25% para 13,50% ao ano, a do IPCA de 5,19% para 5,22% e a do dólar de R$ 5,05 para R$ 5,34. Para 2027, a mediana da Selic saltou de 11,75% para 12,50% e a do IPCA, de 4,34% para 4,76% — terceira semana seguida de alta.

  • A projeção de PIB de 2026 caiu de 1,80% para 1,76%, na terceira revisão para baixo consecutiva;
  • Para 2028, a Selic projetada passou de 10,00% para 11,00% e o IPCA, de 3,75% para 4,00%;
  • O dólar projetado para 2027 subiu de R$ 5,15 para R$ 5,40.

O pano de fundo é a reunião do Copom que começa nesta terça e decide a Selic na quarta, por volta das 18h30. A taxa está em 13,75% ao ano, e o próprio Focus ainda embute um corte de 0,25 ponto até o fim do ano — o que mostra um mercado que espera alívio, mas não com a mesma convicção de semanas atrás.

O que a taxa diz para quem compra agora

Taxa mais alta é preço melhor para quem está comprando, e marcação a mercado negativa para quem já tem o papel. É a mesma engrenagem que produziu a perda de até 17,19% na semana da turbulência pós-eleitoral: o título vendido antes da alta vale menos no mercado secundário, mesmo que o fluxo de cupons contratado no vencimento não mude.

Do lado de quem entra, o IPCA + 8,03% do Tesouro IPCA+ 2032 significa travar poder de compra mais 8% ao ano até 2032. O prefixado 2032, a 15,63%, trava 15,63% nominais no mesmo período — duas apostas diferentes: a primeira protege da inflação e embute um juro real; a segunda ganha se a inflação realizada ficar abaixo do que o mercado projeta hoje.

Vale lembrar dois pontos práticos que a taxa de tela não mostra:

  • A taxa do Tesouro Direto muda ao longo do dia e é a de compra no momento da operação, não a do fechamento anterior;
  • Quem precisa do dinheiro antes do vencimento vende a preço de mercado e assume o risco de taxa — o que importa mais quanto maior for a duration do papel.

Para o investidor com objetivo datado — aposentadoria, faculdade dos filhos, compra de imóvel —, a decisão relevante não é acertar a próxima reunião do Copom, e sim se o juro real travado hoje já paga o objetivo. Uma taxa real de 8% ao ano é historicamente alta e resolve esse problema para prazos longos.

Fonte: Investidor10, InfoMoney e Agência Brasil.

Foto: Agência Senado, via Wikimedia Commons (CC BY 2.0).

Esta matéria tem caráter informativo e não constitui recomendação de investimento.