Datagro vê safra menos sombria e projeta moagem de 640 milhões de toneladas de cana

As vendas de etanol hidratado superaram 2 bilhões de litros em agosto e setembro, e o consumo acumulado desde abril ficou 2,6% acima do registrado no mesmo período do ano anterior.

O combustível também ficou mais competitivo frente à gasolina. Na segunda semana de outubro, o hidratado era mais vantajoso em 64,3% da área de consumo de combustíveis do país, considerando a relação de preços de 70% entre etanol e gasolina. No mesmo período de 2025, essa proporção era de apenas 38,6%.

O clima atrasou a moagem

O excesso de umidade é o principal inimigo da safra. O atraso de aproximadamente 15 dias adicionais representa uma diferença potencial de cerca de 50 milhões de toneladas de cana, considerando o ritmo médio de moagem. O clima úmido também prolonga o desenvolvimento vegetativo da cana e favorece problemas fitossanitários, como a infestação de cigarrinhas e casos de podridão em áreas com colheita atrasada.

Mesmo assim, a Datagro estima que a moagem de cana no Centro-Sul alcance 640 milhões de toneladas na safra 2026/27, com crescimento de 2,5% na oferta de matéria-prima e mix de produção de açúcar de 46,7%. A produção açucareira é projetada em 38,4 milhões de toneladas, abaixo do volume do ciclo anterior.

Etanol deve crescer 3,5 bilhões de litros

Para o etanol, a perspectiva é mais favorável. A produção no Centro-Sul deve chegar a 27,2 bilhões de litros, avanço de 3,5 bilhões de litros em relação à safra passada. Desse aumento, aproximadamente 1 bilhão de litros viria do etanol de milho e 2,5 bilhões de litros do etanol de cana.

Fundos viraram comprados em Nova York

No mercado internacional, os preços do açúcar reagiram após as quedas recentes. Nastari destacou uma mudança relevante no posicionamento dos fundos no mercado futuro de Nova York: a posição passou de vendida em mais de 250 mil lotes para comprada em 225 mil lotes — uma inversão de aproximadamente 470 mil contratos.

A demanda mundial, porém, continua sendo o ponto de atenção. O crescimento do consumo global na safra 2026/27 deve ficar em 1,1%, menos da metade do ritmo de 2,3% observado cerca de duas décadas atrás. A flexibilidade do setor brasileiro para alternar o mix entre açúcar e etanol é o que amortece os efeitos de um mercado açucareiro menos dinâmico.

O que isso significa para quem investe

O conjunto de números desenha um ano de margem apertada, e não de colapso. A moagem maior, de 640 milhões de toneladas, vem acompanhada de um mix mais açucareiro (46,7%) e de uma produção de açúcar de 38,4 milhões de toneladas, abaixo do ciclo anterior — ou seja, mais cana processada não significa necessariamente mais açúcar no mercado.

Do outro lado, o etanol cresce 3,5 bilhões de litros, com o hidratado mais competitivo frente à gasolina em quase dois terços do território nacional. Para as usinas, essa combinação é o que dá previsibilidade: quando o preço do açúcar cede, a produção se desloca para o biocombustível, e vice-versa.

O ponto de atenção para o investidor é o ritmo da demanda global. Com o consumo mundial avançando menos de 1,2% ao ano, boa parte do resultado do setor passa a depender do câmbio, do preço do petróleo — que define a paridade da gasolina — e da velocidade com que o etanol de milho avança sobre o mercado de cana.

Foto: Elmschrat, via Wikimedia Commons (CC BY-SA 3.0).

Esta matéria tem caráter informativo e não constitui recomendação de investimento.